环保督查及港口大豆拥塞，对油脂市场有何影响？

来源：天下粮仓

环保风波

继上周的华北环保风波过后，本周，环保部门已进驻日照。据最新跟踪显示：日照新邦及日照邦基于8月10日停机，预计将停5天，但此次停机主要因大豆暂时未接上及豆粕胀库，与环保检查关系不大。日照中纺因消防演练，8月6-8日停机，8月9日恢复开机，日加工大豆4000吨，暂时未接到环保检查停机通知。日照凌云海仍处于正常开机中，仍未得到停机通知。恒隆因原料不足，已于7月31日停机，8月10日开机，日加工大豆3000吨。临沂三维总厂8月10日下午开始正常生产。临沂中阳及玉林工厂仍处于停机中，具体开机时间未定。按目前情况来下，因环保检查停机的油厂暂没有，目前有停机的油厂均因自身因素停机。

港口堵塞风波

据知情人士称，中国两家大型大豆进口商近几周已经转售超过50万吨大豆，因为压榨亏损以及主要港口堵塞的问题日益令人担忧。转售看来只是个别情况，但是这引起人们担心大豆进口合同可能违约，因为供应过剩以及日照港口堵塞，压榨商遭受巨大亏损。而日照是山东省主要的压榨地区。三年前就出现过类似情况，当时库存高企以及压榨利润亏损，引起合同违约热潮，贸易商回售数百万美元的大豆，以规避损失。

三位中国贸易商和一位知情的新加坡贸易商称，在近来的转售中，山东晨曦集团有限公司回售了四到五船大豆。其中两位贸易商称，山东三维油脂集团股份有限公司也转售了三船大豆。八船大豆相当于52万吨，价值约2.1亿美元。新加坡贸易商称，山东晨曦集团有限公司和山东三维油脂集团股份有限公司转售的大豆价格远远低于市场价格。

四位贸易商称，转售可能是因为信贷收紧。有时买家还没有拿到信用证，进口大豆就已经运抵目的港口。新加坡贸易商称，一些进口商面临信贷问题，一直拿不到信用证。目前并不清楚中国的银行是在收紧信贷，还是更大范围限制贷款的一部分。由于去年债务快速增加，中国政府承诺限制一些融资类型。这一趋势可能引起市场担心中国的大豆进口需求下滑。

路透装运数据显示，19艘干散货轮船在日照港等待卸货。贸易商称，大部分货轮装运着大豆。自5月底以来，Adelante号货轮一直等着停泊卸货，而Great Victory号货轮自7月中旬以来一直停着，因为到货量巨大，超过了港口处理能力。这两艘货轮装运的大豆数量估计13万吨，价值约4500万美元。

后期到港跟进

据调查统计，2017年8月份国内各港口进口大豆预报到港125船801.51万吨，低于我们统计的7月份的实际到港量881.67万吨（海关公布的7月到港量1008万吨，主要因7月1日开始进口增值税降低2个点至11%，所有一些6月份已到港船期推迟报关），但较2016年8月份的767万吨增长3.57%。9月份大豆到港量最新预期在680万吨，10月份最新预期在700万吨。我们最新预估2016-17年度中国进口大豆进口量在9319万吨左右，将较2015-2016年度的8321万吨增长11.99%。9-10月份时间还较长，船期还可能会有变化，我们将根据装船、洗船情况及时调整到港预估。

豆油供应形势

目前豆油库存仍处高位，截止8月8日，国内豆油商业库存总量140.8万吨，较上周同期的141.75万吨降0.95万吨降幅为0.67%，较上个月同期的128.85万吨增11.95万吨增幅为9.27%，较去年同期的115.86万吨增24.94万吨增21.53%。其中，山东地区豆油库存量为159000吨，较前一周169800降10800吨，未执行合同80000吨，较前一周64000增16000吨。近几日国内外油脂期货盘连续调整，但现货表现明显抗跌，因市场低位需求良好，本周一，山东地区豆油成交7300吨，本周二成交了6200吨，本周三成交了5300吨。由此数据可见，山东豆油库存下降，一是因为油厂压榨停机，二是因为油厂近日成交尚可，豆油出库量也较前期明显增加。

而从8月份开始，大豆到港量就已经明显下降，9月份或将进一步下降，后期油厂开机率也有望下降，进入8月份，也就进入了“中秋、国庆”包装油备货旺季，随着豆油需求量的加大，油厂豆油消耗也会加快，豆油库存也将会从高位回落。另外，据悉天津中储以及京粮计划开始轮储，以减轻国内豆油较大的供应量。且按往年规律来看，进入第四季度后豆油库存都会调头向下，豆油整体供应或将较第三季度明显减轻，豆油库存将在8月份出现拐点。