港口菜油库存持续增加,触及历史高位压力

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一、菜籽/油沿海港口库存变化

本周华东、华南菜油总库存49.03万吨,较上周45.75万吨增加3.28万吨,增幅幅7.17%。其中华东地区菜油库存增加比较明显,较上周增加2.62万吨,华南地区略微增加,整体来说,港口菜油库存消耗缓慢,库存压力有增无减。

二、区域库存情况变化

华东地区:本周库存37.02万吨,较上周的34.4万吨增加2.62万吨,增幅7.62%,具体区域库存分布如下:

华南地区:本周菜油库存12.01万吨,较上周的11.35万吨增加0.66万吨,增幅5.81%;菜油未执行合同17.83万吨,较上周19.6万吨减少1.77万吨减幅9.03%。

沿海地区:本周菜籽库存为58.8万吨,较上周的59.7万吨减少0.9万吨,减幅1.51%。

三、菜籽菜油进口量

据海关数据显示,6-5月菜籽累计进口393.5万吨,较上年度下滑10.48%;6-5月菜油累计进口71.9万吨,较上年度下滑19.68%;6-5月菜粕(2276, -39.00, -1.68%)累计进口75.2万吨,较上年度增加323.5%。

四、进口菜籽压榨利润/进口菜油利润

本周五菜籽现货压榨利润-210元/吨,10月船期菜籽进口成本4040元/吨,毛菜油6330元/吨,菜粕2360元/吨,压榨利润较上周五跌38元/吨。

9月船期进口菜油CNF810美元/吨,完税成本6793元/吨,对09盘面倒挂155元/吨,较上周扩大34元/吨。10月船期进口菜油CNF813美元/吨,完税成本6825元/吨,对01盘面倒挂19元/吨,较上周扩大29元/吨。

五、菜籽/油进口船期情况

根据船期统计,国内17/18年度7-9月份菜籽到港预估在140万吨左右,高于上年度同期123万吨的量。

六、沿海工厂开机情况

华南地区油厂开机率56.62%较上周小幅提升,预估华南本周新增压榨菜油理论值约为2.4149万吨较上周小幅增加。

七、沿海菜油库存消费情况

根据对沿海(包含江苏、安徽)菜油的库存消费跟踪,5月份沿海菜油消费明显转差,主要是因为豆菜油价差扩大,豆油的替代效应增强,菜油现货销售压力提升,同时也导致港口菜油库存继续小幅攀升,但拍储油消化速度逐渐加快,使得沿海整体菜油库存压力开始释放。

综上:

1、国内整体油脂供应宽松,短期内价格承压运行

从国内油脂的整体供需情况来看,豆菜供应相对充足,库存消耗速度缓慢,豆油面临着8-9月的集中到港以及较高的开机率,叠加消费淡季,下游采购相对谨慎,渠道库存偏低,导致港口豆库存持续增加;棕榈油库存持续走低,接近七个月以来低位,现货市场供应偏紧局面难以改善,叠加进口利润维持较好,市场新增订船较多,缓解港口的供应偏紧局面;港口菜油库存水平维持高位,渠道补库节奏缓慢,库存压力或将继续延续。

2、菜籽集中到港,开机率持续回升

根据不完全统计对17/18年7-9月菜籽到港在138万吨量,菜籽择油在57万吨左右,按照目前的消费情况来看,港口菜油库存持续增加至49万吨左右,维持历史较高水平,叠加本周菜油进口利润维持较好,促进工厂买船积极性,港口开机率持续回升,短期内菜油库存压力或将继续延续。

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