OPEC出“意外”，豆油如何走？

中国粮油信息网 李方玉

近期国内豆油波动幅度较大，幅度在100-150元/吨。

原油减产“意外”达成，油价如何变化

前期尼日利亚原油增产以及俄罗斯能源部长在OPEC会议前有意说明不会进一步加大减产计划，使得原油投资者对OPEC实施减产信心不足，国际原油期价一度跌至43美元/桶。但7月24日周一在俄罗斯举行的OPEC会议上石油带头大哥沙特做出三大承诺。第一、沙特8月将大幅减产，将把出口限制在660万桶/日以内（为今年最低水平）。第二、将继续有力地要求产油国良好执行减产协议。第三、如有必要，将在明年3月考虑延长减产协议，很有可能至少会延长到二季度，使得其他OPEC成员国跟随沙特脚步承诺减产。笔者预计此次减产协议达成对稳定国际原油市场价格有重大意义，对整个油脂市场是长期利好，但由于国际原油一直维持在低价位，短期对国内豆油提振有限。

美豆产区迎来降雨，美豆“降温了”

据美国气象局公布，近几日美国产区南部降水主要发生在三角洲地区，明尼苏达，南达科他州也受到一定降雨影响。预计未来几天，明尼苏达一带的降雨将会逐步移向南达科他、内布拉斯加、爱荷华、堪萨斯、伊利诺伊等偏干地区，将在未来几日有温和降雨出现，将有助于改善干旱的气候，短期拖累美盘大豆期货下行，进而拖累全球豆类产品期货，使得国内豆油市场价格跟盘走低。不过总体降水量都比较有限，对改善大豆生长幅度有限。笔者预计，短期美盘大豆期价将呈弱势运行，拖累国内豆油市场价格走低。但此次天气炒作只是短期的，长期来看美豆主产区仍以干旱为主，美盘大豆有上涨空间。

国内基本面疲软，豆油行情不佳

近期国内豆油商业库存依旧维持在127万吨左右，较上月小幅增加6万吨左右，与去年同期相比高出22万吨左右。而且7月国内豆油销售情况较差，因天气逐渐转热，人们对于豆油的刚性需求大大降低，近期国内油厂开机率一直维持在70%左右，处于较高水平。另外，8月份大豆到港量最新预期维持在800万吨左右，与去年同期相比进口大豆数仍处于较高水平，这将使得国内油厂开机率维持高，若下游市场购销无明显变化，国内豆油商业库存将稳步提高，进而拖累国内豆油市场价格下行。

综上所述：短期国内豆油市场价格由于美国大豆主产区开始降雨再加上国际原油利好提振有限，以及国内基本面疲软等原因，使得国内豆油短期呈震荡趋弱态势。长期来看，此次虽然美国大豆产区开始降雨，但降雨量有限，对缓解干旱气候有限，后期美国主产区天气依旧以干旱为主。而且国内进入9月份豆油将进入油脂需求旺季，再加上下半年各项节日的需要，许多工厂及贸易商开始备货包装油，对消耗国内豆油库存有积极作用。

因此笔者建议在短期国内豆油呈下跌态势的背景下，贸易商可进行适当备货，可在连盘豆油09合约6050-6100元/吨之间进行备货，港口地区现货可在6000-6200元/吨之间拿货，备货周期在10天左右。另外，关注8月份USDA供需报告，笔者预计此报告或将有可能下调美豆单产，支撑美盘大豆期价，进而提振国内豆油市场价格。