食用油面临回调压力,棕油或现最弱行情

来源：粮油市场报

近日，在美国农业部和马来西亚棕榈油局先后释放利多报告的共同作用下，国际油脂油料市场大幅上涨，CBOT大豆期货创5个月以来新高，马来西亚棕榈油价格创7周来新高，国内食用油市场出现粕强油弱的格局，但整体大幅反弹。短期来看，食用油市场多空因素将更加焦灼。

豆油：国内市场将弱于国际

美豆生长期天气炒作继续令市场充满不确定性，美国中西部的高热及缺水天气仍在持续，预计短期将进一步支撑国际市场。近日国内加工企业基本处于正常开机水平，中华油脂网监测数据显示，国内一级豆油出厂价集中在6050～6250元/吨，整体上调，8月交货的南美进口豆油到岸价821美元/吨，到中国口岸完税后总成本7024元/吨，仍处于倒挂状态。近日，豆棕价差扩大，预计7～8月份国内棕榈油替代作用增强，将对豆油消费起到一定抑制作用。

国内主要港口豆油库存水平周比下降，但仍处于109万吨左右的高位水平。传闻7月份商务部代表团将会采购历史最大量的大豆，预计将对美豆市场起到利多作用，但国内豆油市场库存压力较大，需求疲软，将弱于国际市场。

菜油：粕强油弱格局或延续

随着市场的消化，临储拍卖的菜油 库存压力进一步降低，国产菜籽集中上市，价格一路高走，原料成本高企对国产菜油市场形成支撑，加上由于种植面积减少引起产量下降，国产菜籽仍处于短缺状态。

中华油脂网监测数据显示，国内菜油市场整体仍处于高库存状态，进口四级菜油价格集中在6250～6700元/吨，湖北及四川相对较高，国内加工企业和菜油进口商均处于亏损状态，但进口菜籽仍具有优势，随着进口菜籽大量到港，油菜籽原料供应较为宽松。

三季度，国内菜粕需求将进入旺季，近日豆菜粕价差扩大，将增加菜粕需求，因菜油与相关品种的价差处于高位，市场粕强油弱的格局或将延续。

棕榈油：利空因素将主导市场

相关报告显示，6月份马来西亚棕榈油产量环比下降8.5%，高于市场预期，库存环比下降1.9%，创2010年以来最低水平，加上国内棕榈油库存仍处低位，目前主要港口库存约46万吨。

受国际市场带动，国内棕榈油市场也出现单边上涨行情，目前港口24度棕榈油报价集中在5850～5900元/吨，但7～9月份为马来西亚棕榈油增产旺盛期，市场人士预计，7月份马来西亚棕榈油产量增幅为10%～15%。船运调查机构ITS发布的数据显示，7月1日～10日马来西亚棕榈油出口环比减少1.9%。斋月过后出口需求放慢，棕榈油库存将会提高，市场将被利空因素主导，预计国内棕榈油市场将随国际市场弱势调整。

国内仍处于油脂消费淡季

综合分析，近期国内食用油市场随外盘上涨，国内仍处于油脂消费淡季，库存高企，市场面临回调压力。

分品种看，目前进口大豆到港量依旧庞大，7月份大豆进口量将在857万吨，豆油处于高库存状态，近期与菜油的价差有所缩小，需求较为疲软，预计豆油走势将会相对弱于菜油，主要还是跟随外盘调整。菜油利空因素已逐渐释放，中长期看，菜油基本面情况在三大油脂中最好，预计菜油市场较为抗跌，国产菜油偏强运行。棕榈油主产国马来西亚产量恢复将加速，加上印度政策的不确定因素，国际棕榈油市场预计偏空为主，国内将受夏季需求旺季及库存处于低位的支撑，但棕榈油市场或将出现三大油脂中最弱的行情。