美豆再近900美分,油脂行情还能涨吗？

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近日以来，国内外油脂期货盘持续下行，导致市场心态越发凄凉，买卖双方叫苦不迭，均在疑惑行情何时才能见底？到底还能不能上涨？我们来精简的归纳一下打压本轮行情下跌的主要原因：

【美豆方面】

从5月底至今，CBOT大豆呈现出一个倒“V”走势，向上，却心有余力不足，向下，却又表现出较强的抗跌能力。5月底，气预报显示美国大豆种植产区的天气前景将改善，美豆遭遇重挫，一度下探至909.4美分的低点，就在市场普遍认为美豆会跌破900美分大关之时，其走势出现反转，迎来反弹，展开了一波震荡上行行情。因为美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的5月份美国大豆压榨数量高于预期，数据显示，5月份旗下的会员加工厂压榨了1.49246亿蒲式耳大豆，创下历史同期次高纪录，并且高于4月的1.39134亿蒲式耳。且美豆产区炎热干燥天气担忧，使得一些空头适当回避风险。之前投机基金在大豆期货和期权市场增加持净空单，所谓，物极必反，容易引发市场空头回补。但随着天气改善，前期因天气担忧领涨的美玉米期货转头大跌，拖累美豆回落，美豆7月合约在6月19日触及947.4美分高点后，进一步向上突破动力不足，重新调头向下，截止今日（6月22日），电子盘大豆7月合约低点直接跌破920美分至917美分，再次向900美分靠拢。这一切，可谓是“成也天气，败也天气！”，当然，南美丰产，以及巴西农户加快销豆步伐，也令美豆市场雪上加霜。

【原油方面】

生物燃油政策纵然炒的如火如荼，但原油并不买账，自顾自的一路向下走，因为其自身基本面是很不乐观！Schneider Electric公司商品期货分析师Robbie Fraser表示，自石油输出国组织（OPEC）在5月下旬签署了将减产协议延期至明年3月底的协议后，原油期货价格表现出了“稳定下滑”的大趋势。他表示：“油价下跌的主要因素是美国的原油产量预期不断被上调，而美国能源信息署估计美国上周原油产量增加20万桶/日的数据再度突显出了这一压力。”受美国原油产量增加的数据影响，国际原油期货价格连连下滑，大幅下挫，纽约商品交易所8月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格盘中一度触及42.05美元，最终收于42.53美元/桶，下跌98美分，或2.3%，为2016年8月10日以来最低水平。原油大跌，牵连整个大宗商品市场，油脂板块也是应声而下。

【现货方面】

至于国内基本面上，整体利空形势未改。据COFEED最新调查显示，6月份大豆到港量903.48万吨，因有新的装船计划，7月份大豆到港最新预期上调至930万吨，部分机构预估甚至达到980万吨，8月份到港量最新预期在上调至830万吨。大豆原料供应十分充裕，未来两周油厂开机率将分别继续提高至180万、185万吨。截止6月20日，国内豆油商业库存总量127万吨，较上周同期的124万吨增3万吨增幅为2.42%，较上个月同期的121.045万吨增5.955万吨增幅为4.92%，较去年同期的91.25万吨增35.75万吨增39.18%。但近期国内外油脂期货盘持续回调，中下游经销商入市积极性受挫，普遍持观望态度，使得近日市场需求一直比较清淡，终端消耗放缓，油厂出货速度放慢，供大于求格局愈加明显，据悉北方一些工厂豆油库存已经出现压力。

总结：基于以上三点利空因素影响，预计短线油脂行情将保持弱势震荡运行态势。只不过，目前掌握市场走势的“命脉”仍当属美豆，美国大豆种植产区天气多变，炎热干燥气候随时可能重现，如此一来美豆也不会持续大跌，也会有所反复，美豆很容易受天气担忧影响重新走强。而且，目前油厂大豆压榨亏损仍较严重，市场整体挺价意愿较强，预计短线再出现连续大跌的概率不会太大。初步预计，大连盘豆油1709合约下方支撑位在5680元/吨，上方压力位在5940元/吨。