玉米和大豆价格对中国CPI可能产生冲击

隆平高科,2012年08月21日

六十年一遇的严重旱灾正在吞噬美国粮食产量。美国农业部表示，旱灾已造成全美近半数的玉米、37%的大豆歉收甚至绝收，多达3/4的牧场干旱严重，并可能使玉米和大豆产量减少到近年来的最低点。

高盛、瑞信和麦格理等机构预计，农产品价格的涨势短期内可能继续延续。有业内人士认为，如果美国农业部的玉米和大豆产量预期远低于交易预期，将不利于新兴市场控制其通胀率。 　　

据瑞银集团发布报告显示，美国大豆在二季度均价为每蒲式耳 　　(1蒲式耳等于27.1公斤)13.52美元。由于美国干旱减产，预期全年大豆价格在每蒲式耳15.17美元。

严重干旱使美国农业部对玉米2012—2013年度的产量预测调降12%，将库存预测大幅调降37%;大豆产量预估从6月的32.05亿蒲式耳调降至30.50亿蒲式耳，进而对库存预测调降7%。

中投顾问农林牧渔业研究员宋杰凝对《中国企业报》记者表示，中国从美国进口的农产品中，玉米和大豆对我国CPI的冲击最大。

根据分析机构研究显示，大豆库存减少对大豆价格产生一定的影响，预计国际大豆价格上涨区间为12.9%—20%，对应国内大豆价格上涨区间为12.9%—20%。而玉米库存减少也将对价格产生影响，经过测算，预计国际玉米价格上涨的区间为10.6%—26%，对应国内玉米价格潜在上涨区间为5%—13%。

有观点认为，由于国内主要的口粮大米、小麦和玉米对进口依存度都不高，这三种中进口量最高的玉米也不足5%。因此，国际粮价的上升对国内食品价格的传导十分有限。

但另有分析人士称，中国对大豆的进口依存度非常高，近两年净进口占国内消费的比例均高达80%左右，且豆粕和玉米为养猪的主要饲料，对CPI有重要影响。目前猪粮比(生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值)处于5.4左右的历史低位。假定未来一年玉米价格上涨5%—13%、大豆价格上涨区间为12.9%—20%，而且猪粮比保持不变，最终会导致国内CPI在未来一年上涨区间为0.74%—1.84%。当玉米价格上升18%、大豆价格上升35.9%，最终会导致CPI上涨2.57%—2.98%。