油脂反弹空间不大，弱势格局暂难改
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国内整体形势不如美盘乐观，疲软的基本面令油厂提价较为谨慎，终端需求尚未明显好转，虽然上周全国主要工厂豆油日均成交量恢复到正常的2万吨水平以上，但还不足以消化油厂庞大的库存量，供大于求格局延续。目前国内豆油库存量仍处于较高水平位，据统计，豆油商业库存总量114.21万吨，较上周同期的113.85万吨增0.36万吨增幅为0.32%，虽较上个月同期的115.61万吨降1.4万吨降幅为1.21%，但较去年同期的64.73万吨增49.48万吨增76.44%。油脂市场供大于求格局并未有效缓解。
分区域具体情况如下：
东北地区：
因东北各地大部分油厂豆油供应依旧充裕，但终端需求仍显清淡，期货盘走势疲弱，导致买家入市积极性一直不高。
华北地区：
天津地区：之前天津临港热电厂设备检修，停止供汽，临港三家工厂停机，从4月20日开始，三家工厂陆续恢复开机，其中京粮4月20日开机，日加工大豆4000吨；中粮佳悦4月21日开机，日加工大豆4000吨；金光大豆压榨线近两天也恢复开机，但豆油精炼线要到5月份才会恢复开机。油厂进入正常生产的状态，但终端需求依旧清淡，随着开机率不断提升，供应压力将会不断加大。
河北地区：秦皇岛金海开双线，日加工大豆7000吨，上周豆油成交不多。
山东地区：
山东地区豆油供应总体处于比较充裕的局面，相对来说，日照邦基以及渤海库存比较大，其他工厂库存压力尚可。日照邦基4月19日停机，预计4月底将开机。中纺正常开机，日加工大豆4000吨，近日豆油日均出库量约150-200吨左右，走货速度缓慢。岚山黄海大豆压榨开小线，日加工大豆2000吨，大线3月21日停机改造，将停60天，目前日精炼豆油600吨，上周日均出库量仅在200吨左右，走货速度也比较缓慢。日照恒隆开机，日加工大豆3000吨。经销商入市积极性仍显低迷，终端需求依旧未见明显起色。
华东地区：
华东市场上周成交情况有所好转，主要是上周盘面继续下跌，部分终端和贸易商有空头回补需求，包括泰州益海上周也开始卖货，豆油基差相对坚挺，尤其是对应大连盘豆油1705合约主要工厂报价为Y1705+100元/吨，市场贸易商成交价Y1705+80元/吨。但市场需求没有发生根本的变化，整体需求依然清淡。华东5月预计豆油交割12万多吨，工厂也有挺价意愿。
华南地区：
广东地区：广东工厂不存在什么太大的压力，但价格都下调下来了，因为后面大豆到港量较大，豆粕又没有压力，工厂只能挺粕卖油。东莞中储粮开机，日加工大豆3000吨。中纺原料不足停机，预计4月底5月初到豆后开机，中粮4月18日停机检修，要停一个月，预计要到5月18日左右才能恢复开机。广州植之源开一条线，日加工大豆5000吨，4月25日将到一船大豆。湛江中纺之前因缺豆一直停机，计划本周开机，4月21日到一船大豆，5月5日将到一船大豆。
广西地区：广西工厂目前没有压力，防城港大海、九三、钦州中粮都没有压力，除了港青和渤海压力相对大些。之前因为广州价格高，最高的时候要高于广西200元/吨，经销商大部分转到广西提货。广西本地贸易商拿货不积极，手里都有高价货，都是试探性的买几十吨，没有大单，都以小单为主，总体依旧处于亏损的状态。
福建地区：福建大部分工厂豆油库存压力都比较大，然而市场心态并不好，入市也不积极，导致油厂卖不动货，稍微有风吹草动价格就很容易产生心态波动。
总 结
由上述可见，目前国内几个大区依旧处于供大于求的状态，主要是因为期货走势持续低迷，中下游观望情绪浓郁，入市积极性还不高，但随着价格跌至低位，整体需求量已经出现改善迹象，据我们统计，上周（第16周）国内主要工厂豆油成交总量为132300吨，较前一周（第15周）的103060吨增加29240吨，日均成交量在26460吨，较第14周的93640吨增38660吨。
只不过，进入4月中下旬大豆集中到港，大多油厂陆续恢复开机，以及进入20号左右，天津因供汽问题停机的油厂陆续恢复开机，令上周油厂开机率大幅提高，根据Cofeed调查统计，全国各地油厂大豆压榨总量1798100吨（出粕1426707吨，出油323028吨），较上上周的1561800吨增加236300吨，增幅15.12%，当周大豆压榨产能利用率为54.74%，较上上周的47.54%增加7.2个百分点。4月下旬，大豆集中到港，大多油厂将保持正常开机，或保持满开状态，预计本周开机率将继续提高，本周（第17周）油厂压榨量或升至183万吨的超高水平，下周（第18周）压榨量或将突破190万吨。随着油厂开机率不断提升，豆油库存量将会重新放大。同时，前期拍卖国储菜油5月底前将集中入市，后期油脂整体供应量将会进一步放大。
此外，南美大豆丰产上市，且美国中西部天气多雨，如果玉米播种因此放慢，可能导致大豆播种面积提高，美盘反弹空间依旧受限，对国内期货盘提振力度也有限，加上油脂自身疲软的基本面，多重利空齐齐施压，预计油脂现货反弹空间不大，整体弱势格局暂难改。
