中信期货：江苏、安徽地区油菜籽产业调研（上）
引言：
2017年新季菜籽面积再度下滑，产量下降似乎又是难以避免，但单产未定似乎尚不能盖棺定论。目前新油菜籽已经进入快速生长期。接下来油菜籽生长情况、单产数量将决定新季菜籽的产量变化。目前菜油抛储暂停，市场将进入菜油后抛储时代，菜油停抛之后菜油市场供应会有怎样的变化？国产浸出菜油是否会彻底淡出市场？进口菜籽加工企业会有怎样的发展策略？投资行业在这一阶段该怎样调整投资方向？国产菜籽加工企业未来经营模式会有怎样的变化？饲料企业面如何面对紧缺的菜粕供应？带着以上问题，我们将对江苏、安徽油菜籽产业集中地区进行调研，调研时间为4月10日—14日，每天将形成调研报告，希望对广大投资者有所帮助，敬请关注。
调研时间：2017年4月10日
调研地点：仪征、兴化
调研对象：油厂、菜籽贸易商
调研情况介绍：
（1）江苏仪征某油厂（棕油交割库）以油脂精炼和分提为主，其中棕榈油占比70-80%，豆油和菜油占比20-30%。该厂库容量4.5万吨，目前库存2.5万吨（处于正常水平）。该厂棕油年进口量在18万吨（进口量比较稳定，每月1.2万吨左右），开工率维持在80%左右。由于该厂销售渠道比较稳定，该厂近年油脂销量变化不大，预计今年与去年持平。油脂替代方面，据了解抛储菜油主要替代的是豆油，棕油消费的下降基本已达到极限，因为棕油在食品工业中存在刚性需求。
（2）临泽某贸易商，据了解今年当地油菜籽种植面积较去年下降10-20%，主要原因是种植效益不好，农民多转水产养殖，但油菜种植面积进一步减少的空间比较有限。单产方面，当年去年单产在350-400斤/亩，预计今年当地单产在400斤/亩以上。该贸易商去年菜籽收购开秤价格为1.8元/斤，预计今年为2.2元/斤。另当地油菜籽出油率比较稳定，在35%左右（小榨）。
（3）永丰镇某贸易商，据了解今年当地油菜籽种植面积较去年下降20%左右，主要原因是种植效益不好，去年播种期天气较差，当地大户种植减少明显。去年当地菜籽单产380斤/亩左右，目前降水过多不利于油菜生长。该贸易商去年菜籽收购量9千吨，预计今年收购量在1万吨左右；去年开秤收购价在2元/斤左右，最高收购价达到2.55元/斤，预计今年开秤价格在2.1元/斤。当地油菜籽种植成本约750元/亩（不包括人工），若按380斤/亩的产量，则菜籽收购价格在2元/斤左右才可以保本。另外，当地油菜也有根肿病，目前影响比较有限。当地油菜籽出油率稳定在35%。目前油菜籽基本用于小榨，农户食用较多。
调研时间：2017年4月11日
调研地点：兴化、东台
调研对象：油厂、菜籽贸易商
调研情况介绍：
（1）兴化某粮油公司，该公司日压榨产能300吨，其中油菜籽压榨量占比50-60%，小榨产能为30吨/日。该公司为菜油国储库，目前有1万吨国储菜油。该公司去年菜籽压榨量为1.2万吨，预计2017年压榨2万吨；去年菜籽收购开秤价在1.8元/斤，预计今年收购价2.4元/斤，该企业菜籽收购价要高于市场价格，主要原因是对菜籽质量要求较高。据该公司负责人介绍，今年当地油菜籽种植面积较去年减少10%左右，主要原因是菜籽种植效益低，去年菜籽种植期天气较差。另外，近期当地降水偏多不利于油菜生长。
（2）东台市头灶镇某贸易商，该贸易商去年菜籽收购量8千多吨，收购开秤价格在1.9元/斤左右，预计今年收购量能达到去年的水平（在较好的情况下），开秤价格预计为2.1元/斤。当地油菜籽种植面积较上年继续减少，该贸易商反映2016年当地（头灶镇）油菜籽种植面积为6万亩，今年菜籽种植面积为3.6万亩，较上年减少40%，主要原因是油菜籽种植效益低，去年种植期天气不好（降水多）。另了解到东台地区油菜籽种植面积较上年减少20-30%。单产方面，2016年单产为380斤/亩，预计今年单产不及去年；当地菜籽种植成本为800元/亩（不包括人工）；如此算来，农民种植油菜的保本价格为2.1元/斤，该贸易商反映如果菜籽价格在2.5元/斤及以上才会提高农民种植的积极性。出油率方面，当地油菜籽出油率较高在38-40%。另外，近期当地降水较多，不利于油菜生长，如果后期天气不能好转，可能会引发菌核病。
调研时间：2017年4月12日
调研地点：南通、张家港
调研对象：油厂
调研情况介绍：
（1）据南通市如东县某油脂企业介绍，今年当地油菜籽种植面积继续减少，根据当地直播站统计数据显示，南通市2015年油菜籽播种面积为143万亩，2016年播种面积为127万亩，2017年播种面积为109万英亩（较上年减少14%）；其中启东县2016年油菜籽播种面积为31.6万亩，2017年为24万亩；海门县2016年播种面积为31.9万亩，2017年播种面积为19万亩；通州2016年油菜籽播种面积为37.8万亩，2017年播种面积为30万亩；盐城地区2015年油菜籽播种面积为119万亩，2016年播种面积为92万亩，2017年预计减少25%。但根据当地调研显示，南通市油菜籽实际播种面积要少于官方统计数据，预计南通地区2017年油菜籽播种面积较上年减少25-30%。种植面积减少的原因主要是油菜籽种植效益较低，农户种植积极性不高。油菜籽单产方面，2016年当地油菜籽单产为221公斤/亩，该单产数据要明显高于其他地区，其主要原因是菜籽水分含量较高，约22%，如果扣除水分，单产为380斤/亩。近期当地降水偏多，但随着天气好转，近期降水对油菜生长的不利影响较为有限。另外，了解到该油脂企业去年菜籽收购量8千多吨，主要用于小榨，出油率在32%左右（出油率偏低，主要因菜籽水分含量偏高，约12%）。
（2）南通某油脂企业，该企业以压榨进口油菜籽为主，菜籽进口量比较稳定，平均2个月1船货（6万吨油菜籽）。该企业日压榨产能2200吨，目前菜籽库存量有3万吨，能够满足压榨用到本月底，该企业油菜籽采购已到6月份。该企业菜粕销售情况较好，但由于客户提货滞后，前期有胀库现象，但近日随着水产养殖的开启，菜粕消费增加，下游提货速度加快，胀库已得到缓解，企业已恢复生产。另外，了解到国内企业在进口加拿大油菜籽时主要采用基差方式定价，以美元结算，在加拿大期货盘套保；菜粕销售方面，销售价格以基差定价方式为主，兼顾一口价方式。
（3）张家港某油脂企业，该企业是一家大型油脂生产企业，其中菜籽压榨量平均3个月2船货（12万吨油菜籽），主要进口加拿大油菜籽和一部分澳大利亚油菜籽。近期该企业菜油库存增加明显，目前有4万多吨库存。菜粕销售比较好，主要因菜粕品质较好，销售渠道稳定。另外，该企业也会直接进口菜籽油，据了解华东地区菜籽油进口量在10万吨左右。
