重磅报告来袭,4月美豆市场仍然“压力山大”

来源：期货日报

美国农业部将于3月31日(北京时间本周五晚12点)发布2017年的作物种植意向报告，和截至3月1日的作物季度库存报告。两大报告将对美豆未来一段时间的走势产生重要影响，目前市场普遍预期2017年大豆播种面积将大幅增加，而季度库存也将升至近年来的高位，4月美豆市场仍然“压力山大”。

播种面积面临大幅调整

美国农业部一般每年3月31日会发布本年度农作物的播种意向报告，预估的播种面积主要是依据3月前两周的调查。工作人员会通过邮件、网络、电话和面谈的方式对样本中的83000名农户进行调查，来获取新年度作物种植面积方面的信息。农户的播种意向主要受到前些年种植收益、当前作物之间比价、种植收益前景以及播种期天气等多方面因素的影响。

得益于去年大豆价格大幅上涨，美国农户在今年种植大豆的意愿比较强烈。美国农业部在今年的2月论坛报告中预估今年的大豆播种面积将达到8800万英亩，远高于去年的8340万英亩。近期国际市场针对主要机构的调查显示，市场对本次大豆种植面积的预估平均值在8821万英亩，高于2月论坛中预估的水平，部分机构预估甚至达到8900万英亩。本次大豆播种面积大幅调增已是市场共识，现在需要关注的是调整幅度和预期之间有多大的差距。

季度库存有望创近年来纪录

与播种意向报告同时公布的还有截至3月1日的作物季度库存报告，美国农业部工作人员会在3月的前两周调查作物的农场库存和非农场库存。由于上个年度美国大豆供应量巨大，加上目前南美大豆丰产，与美国大豆形成有力竞争，美国大豆的库存保持在高位。目前市场预计截至3月1日，当季美国大豆库存为16.84亿蒲式耳，是当季的最高水平。

今年一季度南美市场并未出现工人罢工、物流阻塞等问题，也没有给美国农户创造良好的销售机会，一季度美国大豆的出口总体不温不火。但美国上年度产量巨大，这样的出口情况显然难以消化巨大的供应，美豆库存持续累积，后期仍面临与南美大豆的出口竞争。随着巴西大豆收获完成，美国想要在南美传统出口高峰争得一定的出口份额并不容易。

报告预计利空，但做空仍要谨慎

从目前市场预期来看，这两份报告可能都是利空的。CBOT大豆5月合约在1000美分/蒲式耳附近多次拉锯之后，终于跌破这个心理关口，收在970美分/蒲式耳附近，市场对后市也并不乐观。美国仍有巨大的库存有待消化，南美巨量供应正在上市。国内4、5月面临大量的进口大豆到港，下游消费未有明显起色。在当前跌跌不休的氛围下，市场心态谨慎，纷纷选择降低库存，未执行合同数量持续下滑。

但是我们需要注意的是，当前这些状况已经是市场的共识，当前的价格水平也基本消化了这些信息，我们需要关注的是在这样的情况下市场会如何进一步的发展，边际的变化才是影响后期市场走势的关键。换句话说，供需决定价格的重心，而供需的变化则决定价格的波动方向。对于即将到来的这两份报告，目前市场已经注入了较大的预期因素，除非出来的数据大幅超出预期，不然难以再有更深的利空影响。

市场很可能低位徘徊

综上，本周五晚上将迎来美国农业部的两大报告，市场普遍预期利空，但利空落定之后呢？接下来将进入美豆的播种季，这个阶段往往是炒作美国天气的时候，很难再有较大的潜在利空因素。因此，4月市场仍然面临压力，但继续向下的空间已经不大，市场很可能低位徘徊，消化巨大的供应。