国内豆油供需情况及后市行情分析

天下粮仓

虽然上周油厂开机率有所下降，周度压榨量降低至153万吨左右，但期货市场跌跌不休，市场信心遭遇重挫，交投非常清淡，油厂豆油出库非常缓慢，国内豆油整体供应非常充裕。而一些经过一段时间停机的油厂，陆续将在月底或下月初恢复开机，本周（第13周）油厂开机率重新回升，压榨量或小幅提高到155万吨左右。下周（第14周）压榨量将回升至167万吨。

进入4月份，大豆到港放大，4月份进口大豆到港最新预期在820万，5月份最新预期维持在880万吨，6月份预期维持在850万吨。4-6月大豆到港总量2550万吨，较去年同期2230万吨增加320万吨，增幅14.34%。4月中下旬油厂开机率将重新大幅提升，届时豆油库存量还会进一步放大。

分区域具体情况如下：

东北地区：

因东北各地大部分油厂处于正常开机的状态，油厂豆油供应正常，但需求一般。

华北地区：

华北地区豆油供应供大于求，其中河北地区：秦皇岛油厂3月份已经到了2船大豆，3月21日起增至双线生产，日加工大豆7000吨，日精炼豆油600吨，而经销商接货意愿不强，需求非常清淡。

天津九三和邦基正常开机，但库存暂无压力。临港三家工厂均将停机，因天津临港热电厂设备检修，停止供汽。中粮佳悦停机，一直停至4月20日。京粮精炼线上周已经停机，压榨4月1-20日停机。金光停机，预计4月20日恢复开机，但各家都有库存，都不缺货。中下游买货节奏放缓，市场需求疲软不堪，油厂出库缓慢。

山东地区：

山东地区豆油供应总体处于比较充裕的局面，据悉，日照邦基有胀库现象，低价抛售意愿较强，但终端承接率非常低。日照中纺因豆粕库存量较大，2月底开始停机，经过一个月的消化，预计3月底将开机。目前岚山黄海大豆压榨也在开小线，日加工大豆1800吨，日精炼豆油600吨，最近日均出库量也仅200-300吨，豆油供应压力山大。日照恒隆因豆粕库存压力较大，3月16日开始停机，开机时间还未确定，因成交甚少，前期合同执行完之后，近日豆油无出库。目前山东大部分工厂均面临库存压力，市场需求惨淡。

华东地区：

最近华东地区部分工厂和贸易商调低豆油基差刺激成交，上周中储粮Y1705+100成交1万吨。库存近两周均略有下降，应该是受到压榨部分停机影响。油厂出库进度一般，临近月底各家催发更为紧，预计4月工厂检修完毕后，供应增加更为明显，4-5月压力更大。

华南地区：

广东地区：大部分工厂处于供大于求的状态，均在催促经销商加紧提货速度。东莞中纺因豆粕胀库，加上机器检修，3月20日停机，预计整个4月份也将停机。中粮4月份也将停机一个月。东莞达孚因豆粕库存压力大，本周或胀库停机。

广西地区：广西地区豆油供应宽松，大海开单线，日加工大豆3500吨，九三3月20日起增至双线生产，日加工大豆1万吨，北海渤海也开机，日加工大豆5500吨，3月有2船大豆到港。再加上行情持续下滑，市场需求偏弱，贸易商以甩货为主。

福建地区：元成豆粕胀库，豆油油没什么压力，据说今天或明天有停机计划。康宏供应还可以，陆陆续续出豆油和豆粕，库存相对稳定，不至于胀库，但是出货压力还是有的。福海豆油库存高企，从年后就开始甩，清库存速度不尽如人意，豆粕库存也不少。厦门中禾相对稳定，在厦门具有得天独厚的优势，目前泉州以南的大豆压榨开机的只有中禾，因此厦门豆油价格相对高。

总结：

由上述可见，目前国内几个大区普遍处于供大于求的状态，原因有两个：一是，油厂大豆供应充裕，开机率回升，豆油库存增加。二是，期货盘大跌重挫市场信心，中下游观望情绪浓郁，市场大多处于有价无市的状态，据我们统计，上周国内主要工厂豆油成交总量为50000吨，较上上周的78690吨大降28690吨，而正常的日均成交量则是在20000吨。目前国内豆油商业库存总量115.61万吨左右，较上个月同期的111.03万吨增4.58万吨增幅为4.13%，较去年同期的61.85万吨增53.76万吨增86.92%。面对不断加重的供应压力，油厂不得不催促经销商抓紧提货。

基本面疲弱，叠加南美丰产压力不断加大，截至3月23日巴西2016/17年度大豆收割完成68%，高于此前一周的62%，预计阿根廷2016/17年度大豆产量为5,650万吨，高于此前预估额5,480万吨。以及市场预计美国2016年大豆种植面积料为8821万英亩，投机基金在大豆期货和期权市场连续第四周减持净多单，截至3月21日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净多单65,669手，比上周的98,354手减少32,685手。美豆已跌破之前市场预测的980美分支撑位，关注月底USDA报告，若报告偏空，那么市场压力还将延续一段时间，美豆或将下试950美分关口的支撑。