豆油受需求推动成交量升，大豆榨量和豆粕成交量回落

国家粮油信息中心12月19日消息显示：受部分油厂缺豆以及广东东莞地区油厂因环保问题被责令停机影响，上周国内大豆压榨量小幅回落。监测显示，上周国内大豆压榨量186万吨，较此前一周的187万吨小幅回落0.5%，较去年同期的185.5万吨基本持平，较近三年同期均值的174万吨增加6.9%，开机率56.6%，较此前一周下降0.2个百分点。近期大豆到港量维持高位，预计下周大豆压榨量将继续保持较高水平，12月大豆压榨量将超过800万吨左右，高于11月的780万吨，2016/17年度大豆压榨量在8300万吨左右。

另外，进口大豆压榨利润有所回落。上周美豆价格与国内油粕价格均保持震荡偏弱行情，进口大豆压榨利润有所回落。美湾大豆1月船期对大商所5月合约压榨利润为-45元/吨（包含加工费用130元/吨，下同）较上周同期回落30元/吨；巴西大豆明年3月船期对大商所5月合约压榨利润为70元/吨，与上周同期基本持平。美国大豆盘面压榨利润回落速度快于巴西，加之明年3-5月为巴西大豆收获上市期，或将刺激国内油厂大量订购明年巴西大豆。

具体来看，豆粕方面，因饲料养殖企业观望心态增加，加之企业春节备货已完成大半，部分企业已开始订购明年3月以后豆粕，豆粕成交量回落明显。监测显示，上周国内豆粕成交145万吨左右，较此前一周205万吨减少60万吨或29.3%，较去年同期的171万吨减少15.2%，较近五周均值189万吨减少23.3%。随着企业春节备货的逐渐完成，预计后期豆粕成交量将维持在偏低水平。

而豆油需求良好促进上周豆油成交量上升。上周豆油价格高位震荡，目前豆油相较于菜油和棕榈油具有较强的比价优势，贸易商备货需求良好。监测显示，上周全国主要压榨企业豆油成交35.3万吨，较此前一周的29.5万吨增加5.8万吨19.7%，较上年同期的18.2万吨大幅增加94%，略高于近五周均值的33.2万吨。

豆粕的下游需求分析来看，消息显示：10月份中国饲料工业协会重点跟踪的180家饲料企业饲料总产量为191万吨，同比增长8.7%。尽管11月份相关数据还没有公布，但从主要上市公司报告数据看，11月饲料销量同比增速可能超过10月份。多家上市公司11月饲料销量同比增速20%以上，有部分企业增速超过35%。新希望、唐人神和禾丰牧业上升速度较快，金新农和海大集团与前期持平。另外，农业部数据显示，11月份全国4000个监测点生猪存栏环比下降0.6%，同比下降3.2%，能繁母猪存栏环比下降0.5%，同比下降3.7%。自4月份以来能繁母猪存栏环比一直减少，导致生猪存栏恢复缓慢，且远低于市场预期。由于压栏猪较为普遍，肉料比下降，另外养殖收益保持较高水平，使得饲料配方中豆粕用量维持高位，支持豆粕消费需求。

整体来看，环保问题影响国内部分油厂开机，短期豆粕价格保持坚挺。上周一广东东莞地区油厂因空气污染被责令停机整顿，上周四部分油厂恢复开机后再度停机。目前国家派出多个环保组赴全国各地检查环境问题，南方的广东、江西、福建和华北的山东、河北等地均有覆盖，这些地区的油厂或因环保问题停机限产，这也加剧了原本豆粕供应偏紧的局面，短期豆粕价格保持坚挺。