期货市场：豆粕仓单试点串换模式

大商所有关负责人表示，仓单串换试点业务推出后，交易所还将研究推出买方可选择仓单交割意愿的“三步交割法”，两者相结合，进一步提升饲料企业参与期货交割的便利程度，提升饲料企业参与套期保值效果。

根据上述通知，客户在最后交割日买入的试点集团所属厂库豆粕标准仓单，可申请在该集团其他厂库提取现货或者串换为该集团其他厂库的标准仓单。通知规定：在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额为该交割厂库可注册标准仓单最大量的20%，具体串换限额由交易所代为公布。仓单串换费用由期货升贴水、串换价差、仓单串换库生产计划调整费用三部分组成。

此次仓单串换试点期限为通知发布之日起至2014年5月30日。

在具体操作上，客户可在交割后通过会员提出串换申请，按照试点通知中规定的非厂库客户优先和时间优先的原则，由交易所代为将串换申请排序后通知客户与试点集团进行谈判。

市场人士表示，豆粕期货近年来发展迅速，已经成为市场成熟品种。但由于压榨和消费分布格局制约，饲料企业等有实际接货需求的客户仍面临着接货地点不确定性带来的困扰，影响了饲料企业参与豆粕套期保值的积极性，仓单串换举措将能在一定程度上有效化解这一问题。

新湖期货研究所副所长时岩表示，该项创新形式简单但意义重大。该业务推出后，饲料企业等买方客户交割成本将明显降低，不仅利好饲料企业，还将助力饲料养殖产业风险管理水平的整体提升。对于大商所来说，这是扎实做好服务实体经济工作、在做精做细老品种维护方面的又一新举措；对于整个期货市场而言，大商所仓单串换通过交割厂库主体的“聚”有效地解决了地理空间“散”的问题，将促进豆粕期货市场由点交割变成面交割——形散而神不散，将有效解决多点交割带来的买方接货地点不确定问题，为其他品种起到良好的示范作用，是期货市场服务实体经济的一大创新。

据了解，为顺利推出此方案，大商所历时半年多，深入产业调研并广泛征求各方建议，并在豆粕1309合约交割后成功进行了一次豆粕集团内厂库仓单串换实验，有效验证了整个流程的可操作性。

参与此次串换业务的湖北襄大农牧公司的李巍巍表示，襄大农牧通过豆粕1309合约交割接到了广东中粮新沙的仓单。由于公司位于湖北，到广东提货成本很高，通过串换，公司得以在江苏的东海粮油提货，降低了提货成本。李巍巍表示，仓单串换操作简单方便，方便买方客户参与交割，增强了该公司参与豆粕套保交易的信心。（来源：证券时报）