节后市场上涨，开启油脂油料G2新时代

来源： 豆粕采购价格指数

节后出现了一波明显上涨，特别是油脂，强烈的走势使得一旁吃瓜的散户有点惊讶，也让一些看空的专业分析师大跌眼镜。根据往常经验，丰收后惯性看空依然是市场看弱的核心依据，特别是在季节性即将到临，现货市场有了真实压力。然而行情关键来源于细节，国内9月、10月的进口量偏小，国内豆粕库存持续减小，下游旺盛的需求，甚至局部上中游出现一货难求的现状。

此次油厂逢低坚决和理性，在国内逢低吸多油脂与粕，然后在国际盘进场点价，出现了真正中国买盘力量与引导价格，之所以有这么大的底气，主要还是国内下游的强劲的需求，中国有这张底牌。油脂价格与库存方面都有支撑，近期马来西亚棕油产量恢复不佳。近期，北半球全年旺季已经来临。油世界预计17年3月前，油脂整体依然较为紧张，特别是棕油，他们作出其价格挑战新高的预判。

中国需求能否带动国际价格，国内外能够轮动起来，还看美盘主力基金和商业盘的理解和行动。

连续3年的丰收，大豆的供应持续扩大，与此同时大豆的需求同样稳步增加，全球对大豆及其产品的依赖越来越强，市场需要美盘的丰收来弥补其他国家的油籽、油脂和油粕产品的供应不足。从全球供求数据来看，16/17年度（今年9月~明年8月）的大豆消费量依然超过产量导致库存连续第二年降低。油世界预计16年9月至17年2月美豆出口量将同比上半年猛增500万吨至4500万吨左右。明年3月以后，美豆出口呈季节性回落，2017年3月-8月或仅有1000万吨，较上年降少近300万吨，这将大幅提升全球对南美的需求。

大豆种植前景一般，甚至变差，部分专业机构作出会限制了2017年的增长幅度的判断，这是近3年首次出现。由于部分地区的干旱，已经影响了巴西部分的播种，播种延误代表首个时间的推迟，也将威胁二茬的产量，同样大豆晚收同样暗示明年1月至2月南美大豆出口依然较小，3月前高度依赖美豆出口。阿根廷大豆预计播种面积减少70万公顷，该种玉米和葵花。大豆用低价管理供应，前几年比较成功的是减少了菜籽和棉籽的供应，17年是否成功抑制住南美的大豆供应量，下面3个月是关键。

美豆底部逐步走出，由于美豆没有必要在关键的时候走单边，震荡上行是主旋律。当然近期热点在油脂上，粕找市场支撑低点。

美国讲故事卖豆，中国买大豆坐实，全球人一起来买单。开启一个油脂油料的G2新时代！