化肥领域现数十年来最大并购 农产品涨价前奏？

全球最大钾肥生产商加拿大Potash宣布与同行Agrium合并，合并后公司市值将达300亿美元。交易预计在2017年年中完成。
此次并购是数十年来化肥领域出现的最大并购案，在农产品和化肥价格已连跌四年的情况下，农化产业合并大潮再起。
此前在种子和农化领域，杜邦和陶氏化学已完成1300亿美元的合并。此外，中化440亿美元收购先正达、德国拜尔560亿收购美国孟山都也都在进行或谈判之中。
农业领域颇为担心农产品生产要素领域的大合并，会导致种子、农药和化肥价格的上涨。
Bernstein分析师Jonas Oxgaard在接受FT采访时称，农产品最大的两项变动成本就是种子和化肥。也就是说，农业生产要素供应商的合并，可能会提升农产品生产成本，继而招致政治压力。但这些合并目前还未遭到政治阻挠。
加拿大全国农场主联盟主席Jan Slomp称，两家公司合并会减少农业要素供应商间的竞争。Agrium主攻氮肥，Potash主攻钾肥，这两种肥料是农业化肥的大头。所以需要政府出面保证合并后增加的成本不要全部落在农民身上。农场收入在过去几年因农产品价格下跌已经遭受了沉重打击。
但Agrium的首席执行官Chuck Magro在接受FT采访时称，此次合并不会遭遇太大的监管问题。因为此次合并的重点在于创造更多协同性，估计协同性可以每年节省5亿美元的费用，长期来看可节省50亿美元。这对于农场主而言是好事，实际上降低了成本。
此次交易将以换股方式完成，Potash每股将换成0.4股合并后公司股票，Agrium每股可换2.23股新公司股票。交易完成后，PotasH股东将持股52%，Agrium持股48%。
Potash钾肥目前产能约占全球产量的20%，2018年新产能上线后预计份额将扩张至约40%。而Agrium的钾肥产能虽然只占全球总产能的3%，但却是全球最大的化肥零售商。Potash目前钾肥产能约1700万吨，与Agrium公司合并后将汇聚北美60%左右的钾肥产能。中国是全球最大的钾肥进口国，国内大约一半的钾肥依赖进口。
驻伦敦的大西洋证券分析师Colin Isaac在接受彭博电话采访时称，两家公司都在弱势市场中挣扎，此次合并可以使两家公司削减成本，并重上增长的轨道。市场将把此次合并看作是行业周期见底的例证。

(责任郝锐敏)