油脂油料短期维持振荡

来源:期货日报

上周,美豆11月合约跌破1000美分/蒲式耳关口,最低点为966.2美分/蒲式耳,创下3个月以来新低。受此拖累,国内豆油弱势振荡,下跌66点,周度跌幅为1.07%。考虑到国内外大豆供给增加、油脂需求备货陆续展开以及豆棕价差和油粕比低位,预期豆油短期仍维持振荡格局。

国储大豆低价加量抛售

近两周国储大豆持续抛售。7月15日,国家临时存储大豆计划销售30.11万吨,实际成交30万吨,最高成交价为3840元/吨,最低成交价为3000元/吨,成交均价为3356.83元/吨,成交率为99.74%。因起拍价低,成交非常火爆,几乎全部成交。为了加快去库存,7月22日,国储大豆拍卖再加码,由原本的30万吨增至每周57.91万吨,共成交32.71万吨,成交率为56.48%,最高成交价为3680元/吨,最低成交价为3120元/吨,成交均价为3263元/吨。由于市场预期大豆供给转为宽松,成交较上周明显减少,需求意愿减弱,所以对豆类价格存在拖累。

美豆基金多头平仓离场

目前,美国大豆作物正处在初期生长阶段。美国农业部发布的最新作物周报显示,截至7月17日,美国大豆作物优良率为71%,与上周持平,与市场预期相一致。同时,最新气象预报显示,8月美国中西部大豆产区将会出现充足的降雨以及适宜的温度,届时大豆作物将进入关键生长期,这缓解了市场对于拉尼娜气候可能损害美国大豆单产的担忧,所以市场对美豆单产存在调增的预期。然而,天气因素对豆类利空的预期促使美豆基金多头平仓抛售,打压价格走低。CFTC发布的持仓报告显示,截至7月19日当周,投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单137692手,比上周减少21715手。

豆棕价差和油粕比低位

国内棕榈油库存仍处于历史低位区域,环比持续降低。截至目前,全国港口棕榈油库存量为29.45万吨,较上月同期的41.23万吨下降11.78万吨,降幅为28.5%,尤其是广州、福建港口棕榈油货源非常紧张。据了解,由于商检增加了检测项目,7月1日开始,新到港棕榈油通关较慢,通关时间延长15天左右,导致棕榈油供给紧张局面缓解时间延后。棕榈油低库存且通关时间延长,使得棕榈油价格短期表现优于豆油,豆油和棕榈油价差缩小,目前现货价差仅在510元/吨左右。因此,买家更趋向于采购豆油,棕榈油出货迟滞,给豆油价格提供一定的支撑。

与此同时,由于南方连降暴雨,影响养殖需求,豆粕提货速度放缓,出现胀库现象。然而,油脂后期存在需求提振,粕强油弱格局正在发生转换,部分资金入市做多油粕比。因此,从品种间价差结构看,豆棕价差和油粕比低位对豆油存在阶段性支撑,预计豆油短期难改振荡走势。 (作者单位:永安期货)

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