可持续农业的政策选择与投资机会

建立生态补偿机制，升级农业发展模式。过去多年，我们通过家庭联产承包制度、政府惠农政策，实现了全国农产品供需的基本平衡，但资源消耗型的发展模式，严重破坏了我国的农业生态环境，透支发展等问题突出。短期来看，农产品结构性过剩与短缺问题都很突出，农民增收瓶颈也在显现。按照国际经验，我国有必要在经济发展到可以反哺农业的现阶段，转变“粗放式”农业发展模式，建立生态补偿机制，推行可持续农业。

休耕、轮作制度有望出台。研究发现，农村城市化、过量使用农用化学品，以及耕地长年得不到修养，导致的我国相当比例的耕地板结严重、有机质含量下降等，不利于农业可持续发展的问题突出。我们预期，在国家生态文明建设的大框架下，结合中国农业的实际情况，执行休耕、轮作制度的时机已经成熟。过去年，我国农产品价格每年以不到的速度上涨，我们认为，如果实施休耕、轮作制度，未来年中国农产品价格上涨速度可能会提高到左右。

提高农业生产效率，是落实休耕制度的前提。为了促进农业生产效率的长期提高，从而对冲休耕可能带来的农产品供给下降影响，我们认为，政府除了加大力度推动土地制度、农业经营体制的改革创新以外，可能还会：、以更大的力度支持中国种业发展，鼓励育种创新，在常规育种的基础上，适当放开转基因技术的商业化；、以更快的速度推进农业生产规模化经营；、以更高的水平，装备中国农业。

农业环保或将受益于政策扶持。农用化学品的超量使用，畜禽排泄物、农业废弃物无序处理，工业化对土壤、水源的污染，造成了我国农业环境的污染。针对已经形成的农业面源污染问题，我们预计，后续政策将在低毒高效农用化学品和生产方式的推广利用、农业废物的资源化利用、以及土壤修复和污水处理等方面推进；而政策补贴、基础设施投入以及行业标准的规范将是推动农业环保需求释放的重要政策路径。

农产品进出口等发展可持续农业的配套政策有望出台。我们认为，中国农产品安全的核心在水稻、小麦、玉米三大作物层面，其中，水稻、小麦作为常规口粮，更是需要通过政策力保的品种。为了保证这些核心品种的供给，对于很多经济作物以及肉蛋奶产品，我们必须舍弃完全国产，进口管制必须进一步放松，以实现“人多地少、农业资源稀缺”背景下，大面积休耕、轮作后，国内农产品供给总体保持稳定。

关注政策催化下的三条投资主线。休耕或导致农产品供给减少，有望促涨价格，在耕地面积减少、农产品价格普涨主线下，我们认为种子、养殖、饲料等板块最为受益，首推种子板块。适度放松产品进口，或引发加工产业结构变革。最看好粮食加工行业内已经拥有进口配额的企业，股上市公司包括海大集团、中粮生化、新希望六和等。政策补贴和标准规范，有利于农业环保需求释放，推荐金正大(缓控释肥龙头)、民和股份(沼气发电、叶面肥)；关注土壤修复、污水处理和生态修复领域的永清环保、东江环保、铁汉生态、碧水源，生物质发电领域的长青集团、凯迪电力等。

资料来源：中证网