登海种业:玉米种子龙头　布局正当时

行业处于变革的前夕
1)玉米种子处在更新换代的前夜。替代郑单958为代表的第七代杂交玉米品种很可能是同时具被郑单958的耐密性和适应性以及先玉335的灌浆脱水快和生育期。这种性状是适应机械化籽粒收获的需要。
2)种子行业进入政策密集调整期。当前行业进入市场化改革深化阶段。政策的调整方向是建立商业化育种体系推进种企兼并收购做大做强。
3)行业进入兼并收购的高峰期。兼并收购是种企做大必经之路。当前行业进入短期发展瓶颈库存过剩成常态市场竞争陷入白热化。对比中美两国种业历史我国进入种业兼并收购密集期。
公司是杂交玉米种子领域领头羊
公司科研实力业内领先是国内杂交玉米领域的绝对领头羊。当前公司品种体系完备先玉335处于成熟期经过前期退货事件渐入正常。登海605、良玉99作为中坚品种还处于成长期是推动业绩增长的主力。登海618等新品种正在导入期未来成长有持续性。
公司从经营细节上显露出改变的迹象
面对行业的变化从公司的经营动向看公司的经营理念及方式出现积极转变的迹象。这将为公司的成长注入新的活力。这种转变为公司估值提升打开了空间。 （安信证券）

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